房地產(chǎn)調控攪動(dòng)玻璃行業(yè)大面積虧損 短期反彈難言復蘇

  東方證券分析師羅果認為，水泥和平板玻璃價(jià)格走勢疲軟，反映了目前地產(chǎn)調控對建材需求的壓制，與地產(chǎn)投資相關(guān)的建材各子行業(yè)的需求增速都將面臨下降趨勢，企業(yè)盈利將受到實(shí)質(zhì)性影響。
　　
　　相比于水泥30%的需求來(lái)自房地產(chǎn)，玻璃產(chǎn)量有超過(guò)70%用于房地產(chǎn)，因此房地產(chǎn)調控對玻璃行業(yè)的影響比水泥更直接。目前玻璃全行業(yè)已出現大面積虧損，并已部分出現停產(chǎn)情況。據有關(guān)數據，截至11月20日，國內玻璃行業(yè)停產(chǎn)24條生產(chǎn)線(xiàn)，冷修20條，比上月增加8條，冷修日容量增加3230噸至8010噸。
　　
　　2008年，玻璃行業(yè)曾出現過(guò)一波嚴重的行業(yè)危機，當時(shí)全國200多條生產(chǎn)線(xiàn)中停產(chǎn)超過(guò)40條。而根據記者了解到的情況，目前停產(chǎn)情況尚未達到2008年的水平，但玻璃行業(yè)近半數企業(yè)已經(jīng)出現虧損。11月9日，華東區域玻璃生產(chǎn)企業(yè)召開(kāi)市場(chǎng)形勢研討會(huì )，會(huì )議決定各參會(huì )企業(yè)通過(guò)各種形式減少產(chǎn)能20%，實(shí)現減少產(chǎn)能換空間。券商普遍預計，如果未來(lái)2至3個(gè)月內下游需求沒(méi)有好轉跡象，冷修的生產(chǎn)線(xiàn)還會(huì )增加。
　　
　　據悉，目前市場(chǎng)上普通平板玻璃的價(jià)格約為1300元/噸，比年初下降近三成，接近2008年的最低點(diǎn)，而企業(yè)目前的平均成本約為1300至1400元/噸。
　　
　　雖然有一半廠(chǎng)商在虧損，但10月份全國玻璃產(chǎn)量仍創(chuàng )出年內新高。根據近期公布的數據，1至10月全國平板玻璃產(chǎn)量6.24億重量箱，同比增長(cháng)18%；其中10月產(chǎn)量6383萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)23%。據中國建材信息總網(wǎng)統計，重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)10月銷(xiāo)量增速也回升，10月銷(xiāo)量4716萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)22%，環(huán)比增長(cháng)15%，產(chǎn)銷(xiāo)率107%，比9月大幅提高12個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)的最高值。
　　
　　然而，短期的產(chǎn)量反彈并不代表玻璃行業(yè)正在復蘇，山西證券就認為，隨著(zhù)天氣轉冷，北方地區進(jìn)入冬季，玻璃行業(yè)步入淡季，玻璃價(jià)格下行概率加大，行業(yè)盈利不太可能持續。
　　
　　華泰聯(lián)合分析師鮑雁辛則告訴記者：“玻璃在房地產(chǎn)行業(yè)中屬于竣工時(shí)才需要的原材料，因此應該更多關(guān)注竣工方面的數據。被部分投資者寄予希望的1000萬(wàn)套保障房大多是在今年三季度集中開(kāi)工的，因此這方面的需求何時(shí)釋放仍是個(gè)未知數?！?br/>　　
　　與玻璃行業(yè)類(lèi)似，家電業(yè)與房地產(chǎn)的竣工時(shí)間也有著(zhù)較為緊密的關(guān)系。受益于2010年房地產(chǎn)行業(yè)的巨額投資，房地產(chǎn)竣工面積在2011年有一個(gè)較快的增長(cháng)，但是市場(chǎng)卻普遍不看好家電業(yè)明年的業(yè)績(jì)。不僅僅是因為家電下鄉和以舊換新政策的退出，更多的是來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)的不確定性。
　　
　　家電行業(yè)需求方面的疲軟已經(jīng)在今年表現出來(lái)了。此前有媒體報道稱(chēng)，今年11月份，全國空調庫存高達2500萬(wàn)臺，而8月底的庫存為1600萬(wàn)臺，已是2009年以來(lái)最高水平。據悉，格力、美的、海爾等一線(xiàn)空調品牌11月的產(chǎn)量比去年同期減少30%~40%，志高、格蘭仕等二線(xiàn)品牌11月同比減產(chǎn)40%~50%。
　　
　　作為空調上游的銅管生產(chǎn)企業(yè)也開(kāi)始降低開(kāi)工率。相關(guān)調研數據顯示，由于下游產(chǎn)業(yè)需求不足，10月份國內銅管企業(yè)的開(kāi)工率也回落至65%，是近兩年來(lái)的新低。
　　
　　面對這種蕭瑟的局面，平安證券分析師朱政表示，從歷史數據看，房地產(chǎn)與家電存在一定趨勢上的相關(guān)性，目前，商品房銷(xiāo)量增速處在下滑通道，對家電的影響偏負面。但也有業(yè)內人士表示，各個(gè)公司的統計口徑不同，一些數據并沒(méi)有媒體上說(shuō)的那么糟糕，至少沒(méi)有超出預期。
　　
　　國金證券家電研究員王曉瑩認為：“市場(chǎng)的預期會(huì )更加的悲觀(guān)，主要是因為房地產(chǎn)的銷(xiāo)售非常差。但房地產(chǎn)對于家電實(shí)際業(yè)績(jì)的影響其實(shí)是低于市場(chǎng)因此對家電股投資的影響。因為大家看到的都是銷(xiāo)售的下滑，而家電銷(xiāo)售和竣工緊密相關(guān)。今年以來(lái)，商品房竣工面積增速快速增長(cháng)，而且還在向上走?！?br/>　　
　　顯然券商分析師對房地產(chǎn)市場(chǎng)給家電業(yè)帶來(lái)的影響有不同看法，招商證券分析師紀敏在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“其實(shí)不同品類(lèi)的家電受到房地產(chǎn)影響的程度是不同的，但是房地產(chǎn)對家電需求的影響具體有多大很難確定，因為家電的需求由消費習慣、經(jīng)濟環(huán)境等多種因素決定?！?br/>　　
　　部分市場(chǎng)人士卻認為保障房可能給家電行業(yè)帶來(lái)一定的增長(cháng)機會(huì )，上述業(yè)內人士指出：“雖然是保障房，但相關(guān)配套家電產(chǎn)品的毛利率并不會(huì )比較低。因為家電廠(chǎng)商都是根據利潤空間決定銷(xiāo)售價(jià)格，如果這方面的量足夠大，應該可以說(shuō)是一塊值得期待的市場(chǎng)?！?br/>　　
　　·相關(guān)數據·
　　
　　統計數據顯示，上周被監測的35個(gè)城市中，超過(guò)八成城市樓市成交量出現同比下降。北上廣深等一線(xiàn)城市成交量出現同比下滑，北京同比下滑21.83%，深圳、上海同比下降12%。其中深圳上周商品住宅僅成交294套，成交面積跌破3萬(wàn)平方米，為2.66萬(wàn)平方米，僅為去年同期的50%。
　　
　　成交面積的下降必然帶來(lái)商品房投資的下降，據同花順iFinD統計，截至今年10月，房地產(chǎn)投資中銀行貸款余額約為1.06萬(wàn)億元，同比僅增長(cháng)1%，而企業(yè)自有資金投資同比雖然增長(cháng)了31%，但較2010年增速下降了近20個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　從未來(lái)開(kāi)發(fā)潛力來(lái)看，今年前10個(gè)月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比增長(cháng)22%，同時(shí)購置土地面積僅同比增長(cháng)了3%?？梢?jiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)在堅定的去庫存化過(guò)程中，尚沒(méi)有精力顧及到未來(lái)可持續發(fā)展的問(wèn)題。