春節后玻璃將迎回暖行情

 近一段時(shí)間以來(lái)，玻璃現貨價(jià)格表現低迷，政策面相對利好，然而玻璃期貨持倉量與交易量均出現不同程度下降，資金流出明顯，基本面多空交織，節前方向難定，短期行情仍以振蕩為主，隨著(zhù)基本面改善節后玻璃將迎來(lái)反彈。

　　產(chǎn)能利用率降低

　　在玻璃價(jià)格持續低迷的壓力下，1月以來(lái)冷修生產(chǎn)線(xiàn)明顯增加。1月全國共有6條生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)冷修，同期僅有一條冷修生產(chǎn)線(xiàn)復產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能利用率降低。1月末，全國浮法玻璃產(chǎn)能利用率為74.31%，同比降低8.87個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史最低水平。

　　由于玻璃生產(chǎn)線(xiàn)冷修成本較高，生產(chǎn)線(xiàn)密集冷修一定程度上反映了在當前價(jià)格下企業(yè)生產(chǎn)并無(wú)利潤甚至賠錢(qián)，停產(chǎn)冷修使產(chǎn)能利用率降低，對玻璃期貨價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用，且停產(chǎn)冷修后再復產(chǎn)難度比較大。

　　宏觀(guān)面釋放利好

　　最新公布的1月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為49.8%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )28個(gè)月新低。制造業(yè)PMI創(chuàng )新低，預示短期制造業(yè)仍表現低迷。從另外一方面看，為提振經(jīng)濟活力，貨幣寬松政策將進(jìn)一步出臺。央行繼上周重啟七天逆回購后，公開(kāi)市場(chǎng)再添28天逆回購操作以平抑節前資金面，實(shí)現連續第二周凈投放。

　　房地產(chǎn)行業(yè)出現一些向好跡象。1月百城房?jì)r(jià)指數環(huán)比增長(cháng)0.2%，為9個(gè)月以來(lái)首次環(huán)比增長(cháng)。其中，一線(xiàn)城市環(huán)比增長(cháng)0.8%，二線(xiàn)城市環(huán)比持平，三線(xiàn)城市環(huán)比下滑，二、三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)依舊疲弱。從主流機構跟蹤報告來(lái)看，一線(xiàn)城市量?jì)r(jià)反彈，一方面由于房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇，另一方面由于去年同期銷(xiāo)量基數較低。商品房銷(xiāo)售面積增速一般領(lǐng)先于房地產(chǎn)投資增速，領(lǐng)先時(shí)間大概在一到兩個(gè)季度左右。目前房地產(chǎn)存量依舊高企，如果一線(xiàn)樓市銷(xiāo)售持續改善，并且輻射至二線(xiàn)城市，那么房地產(chǎn)行業(yè)年內或逐步企穩。

　　資金關(guān)注度將增強

　　從量能上來(lái)看，玻璃期貨市場(chǎng)資金流出較為明顯，其交易量與持倉量持續減小，獲利空頭開(kāi)始減倉離場(chǎng)，多頭對于后市信心不足，也沒(méi)有大幅入場(chǎng)的意愿，多空雙方顯得信心不足。

　　在缺少資金關(guān)注的情況下，玻璃節前難有大漲大跌行情，但節后資金關(guān)注將會(huì )大大增加，因為玻璃是一個(gè)“春暖秋涼”的季節性行業(yè)，隨著(zhù)氣溫的升高，施工增加，銷(xiāo)售量將大幅提高，其價(jià)格將會(huì )出現上漲。

　　沙河價(jià)格趨穩

　　在各區域頻頻降價(jià)之后,沙河玻璃價(jià)格短期有所趨穩,部分企業(yè)開(kāi)始補庫，沙河玻璃價(jià)格穩中有升對于全國市場(chǎng)價(jià)格穩定有積極作用。作為我國最大的玻璃集散基地，沙河現有玻璃企業(yè)47家，玻璃生產(chǎn)線(xiàn)90條，主要包括浮法、壓延和格法3種生產(chǎn)工藝，平板玻璃總產(chǎn)能達1.05億重量箱，年燃煤消耗量153萬(wàn)噸標煤，年排放大氣污染物共計3.01萬(wàn)噸。2014年以來(lái)，邢臺市對沙河玻璃行業(yè)進(jìn)行徹底整治，按照限期關(guān)停一批、限期停產(chǎn)一批、限期治理一批的原則，對落后產(chǎn)能全面予以拆除取締，并壓縮現有過(guò)剩產(chǎn)能，全面進(jìn)行玻璃爐窯煙氣脫硫、脫硝和除塵改造。部分落后產(chǎn)能將會(huì )淘汰，這對價(jià)格有一定的支撐作用。

　　綜上所述，隨著(zhù)節后玻璃需求旺季到來(lái)，和政策持續釋放利好，玻璃價(jià)格有望反彈，操作上建議，玻璃1506合約逢低布局中線(xiàn)多單，目標位1050點(diǎn)，止損線(xiàn)設在900一線(xiàn)。